El colapso del mercado de valores ruso tras la invasión de Ucrania colocó a la mayoría de los ETF rusos en una posición «sin precedentes» después de que la mayoría de las bolsas en Europa dejaran de cotizar.
El viernes por la noche, Euronext (PA: ENX), Bolsa Italiana, Deutsche Boerse (DE: DB1Gn) y la Bolsa de Valores de Londres suspendieron la negociación de varios ETF rusos hasta nuevo aviso.
La medida se produjo después de que todos los emisores de ETF que ofrecían exposición a Rusia se vieran obligados a dejar de operar en los mercados primarios después de que las posiciones subyacentes se quedaran sin liquidez, informa ETF Stream.
La Bolsa de Valores de Moscú ha estado cerrada desde el 25 de febrero, luego de que el mercado se desplomara debido a la invasión de Ucrania por parte de Rusia y las sanciones posteriores de la economía occidental.
Eric Balchunas, analista sénior de ETF en Bloomberg Intelligence, dijo en Twitter (NYSE: TWTR): «Esto no tiene precedentes».
El mercado ruso se volvió muy ilíquido y los ETF se cerraron en la mayoría de los intercambios, pero también hubo que cerrar los fondos mutuos.
A partir del 28 de febrero, un fondo de 4.200 millones de euros con activos bajo gestión (AUM) centrado en 10 mercados emergentes y Rusia se ha puesto en espera para su rescate, según la agencia de calificación internacional Fitch Ratings. Se han levantado las restricciones sobre los fondos restantes. En el mercado ruso.
“Creemos que más fondos centrados en Rusia pueden suspender los reembolsos, impulsados inicialmente por la incapacidad de negociar valores de cartera”, añade Fitch.
El Fondo puede suspender temporalmente el reembolso si no hay suficiente liquidez para cumplir con el reclamo de reembolso, o si el Fondo no puede negociar efectivamente su cartera debido a cierres de mercado o problemas relacionados.
“El cierre de la bolsa de valores rusa, por ejemplo, podría obligar a los fondos con exposición nacional a suspender los reembolsos debido a la incapacidad de operar de manera efectiva”.
Existen diferencias entre los ETF rusos, algunos cotizan a precios altos y otros cotizan a precios reducidos.
Para enfatizar esto, el iShares VII PLC iShares MSCI Russia ADR / GDR ETF USD Acc (LON: CSRU) se lanzó después de que BlackRock (NYSE: BLK) dejara de cotizar en el mercado el 2 de marzo. Subió con una prima del 111% frente al NAV . Easternope Capped UCITS (LON: IEER) ha cerrado con un 60% de descuento.
Las diferencias en los descuentos de primas indican que los inversores están separados. Una prima alta indica que el inversor está dispuesto a aprovechar el colapso de la economía rusa para acceder a precios muy baratos, y un descuento indica que el inversor está intentando vender la inversión.
Los ETF rusos continúan cotizándose en SIX Swiss Exchange y sirven como fuente de descubrimiento de precios. La demanda de exposición a Rusia sigue siendo alta; por ejemplo, ETF Streams concluye que CSRU cotiza actualmente con una prima del 151 % frente al NAV, a pesar de una caída del 34 % a partir del 7 de marzo concluye ETF Stream.
