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A la expectativa de la reunión de la Fed

Este miércoles, a las 20:00 hora España, se conocerá la decisión de tipos de la Fed. No se espera ninguna subida hasta la reunión de marzo, por lo que toda la atención se centra en la rueda de prensa posterior de Jerome Powell, presidente del organismo, prevista para las 20:30 hora España.

“Powell tiene una difícil situación en esta ocasión: convencer a los inversores de que la Fed va a ser capaz de actuar con contundencia para intentar moderar la alta inflación sin penalizar el crecimiento económico y provocar una nueva recesión”, explican en Link Securities.

“La Reserva Federal sigue recibiendo sorpresas desagradables en el frente de la inflación, ya que lucha contra una tormenta perfecta de aumento de los precios de la energía, la inflación desenfrenada de los bienes duraderos y el aumento de los alquileres”, añade por su parte James McCann, Deputy Chief Economist de abrdn.

“Si bien el discurso reciente de la Fed y de la mayoría de sus miembros apunta a que la economía estadounidense muestra gran fortaleza, al igual que su mercado laboral, y que, por ello, entre otras cosas, debían acelerar el inicio del proceso de retirada de estímulos monetarios, los principales indicadores macroeconómicos que se han dado a conocer hasta ahora, correspondientes al mes de enero, muestran una economía estadounidense mucho menos pujante, lastrada por el impacto que, sobre todo en lado de la oferta, pero también en el de la demanda, está causando la ola de la pandemia, protagonizada por la variante del Covid-19  conocida como Ómicron”, recalcan en Link Securities.

Para McCann, “los riesgos se inclinan hacia que la Reserva Federal suba más de los 100 puntos básicos de tipos que esperamos este año. Una retirada más rápida del apoyo a la política monetaria coincidirá con un endurecimiento más abrupto de la política fiscal a medida que las medidas de apoyo a la pandemia desaparezcan por completo”.

“Habrá que ver cómo es capaz de ‘torear este toro’ Powell, teniendo en cuenta la elevada tensión por la que atraviesan los mercados financieros”, señalan en Link Securities.

Según los analistas existen 2 posibles opciones en el discurso del presidente de la Fed el día de hoy:

1. Powell contundente y directo con las subidas de tipos
“Si Powell muestra gran contundencia en su discurso y abre la puerta a más de tres/cuatro alzas de tipos en 2022 -los futuros descuentan con una probabilidad del 65% cuatro subidas en 2020- y al inicio de la reducción del balance de la Fed, las bolsas se van a poner más nerviosas de lo que ya lo están, ya que ello supondría confirmar su ‘peor’ escenario”, explican en Link Securities.

En esto cree James McCann, de abrdn: “Es probable que la reunión que comienza hoy traiga algunas sorpresas en lo que respecta a las medidas políticas directas, pero confirmará el reciente giro hawkish de la Fed y señalará claramente el inicio de las subidas de tipos en marzo”.

“Los riesgos se inclinan hacia que la Reserva Federal suba más de los 100 puntos básicos de tipos que esperamos este año. Una retirada más rápida del apoyo a la política monetaria coincidirá con un endurecimiento más abrupto de la política fiscal a medida que las medidas de apoyo a la pandemia desaparezcan por completo”.

2. Powell más calmado sin insinuar al momento, ritmo de las subidas de tipos
“Si, por el contrario, Powell no se muestra excesivamente preocupado por la inflación y reitera que el banco central estadounidense subirá sus tipos oficiales de forma paulatina a partir de marzo y no incide en la necesidad imperiosa de iniciar el proceso de la reducción del balance de la Fed este año, es probable que ello facilite que se produzca un pequeño rally de alivio en las bolsas”, añaden estos analistas.

En este punto coinciden en Bankinter. “Lo mejor sería que no aludiera al momento y/o velocidad de una posible reducción de su balance, más allá del “más pronto y rápido” que en la anterior recuperación, cuando la Fed tardó dos años en aplicarla tras la primera subida de tipos. Esa es la clave de la Fed de hoy”.

Autor

Nicole Valdivia

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